2月中國液壓挖掘機需求下挫80% 春節影響充分顯現

　　2月中國液壓挖掘機(6噸及以上,僅外國企業)需求同比重挫80%(1月下跌37%),小挖需求下挫74%(1月時增長6%)。簡單對比較為困難,因為今年春節是2月19日,去年是1月31日,但1月-2月合計需求下跌67%。2月需求環比下跌30%,跌幅遠超2007年時的1.6%,更不及2010年的增長9.1%(這兩年春節時間與今年相似)。

　　與需求一樣，小松和日立建機的2月銷量重挫近90%

　　2月,小松液壓挖掘機銷量同比下跌87%(1月下跌28%),含小挖在內亦跌87%(1月含小挖下跌28%)。日立建機的銷量也下跌了85%(1月跌32%)、含小挖下挫83%(1月跌27%)。這兩家公司的銷量跌幅與整體需求的跌幅相似。小松已交付的設備開工時間減少了20%(1月增加19%),日立建機則減少14%(1月增加22%),但1月-2月合計數據顯示二者的開工時間分別增加4%和9%。我們將密切關注從3月往后的可持續性。我們認為這兩家公司2014財年在中國的銷售可能不及之前目標。

　　中國本土企業: 2月增長勢頭強于外企

　　2月中國本土企業液壓挖掘機銷量下跌70%(1月下滑5%)、含小挖在內下跌64%(1月下滑1%)。增長勢頭仍強于外資企業,但本土企業的市場份額基本未變,在43.3% (1月為43.6%);小挖市場份額為48.1% (1月為48.9%) 。

　　瑞銀觀點: 2015年需求或觸底,但我們預計勢頭疲弱

　　中國當局在繼續放松貨幣,因此我們認為有可能中國的液壓挖掘機需求(外資企業)從2015年秋季開始同比將增長。但是,鑒于截止2月的較差結果,我們將2014財年銷量預測從3.25萬台下調至3萬台、2015財年預測從3.6萬台下調至3.1萬台。