昨天，李寧有限公司（02331.HK，下稱“李寧”）發布2013全年業績公告，並委任金珍君為代理行政總裁。

　　2013財年，李寧實現收入58.24億元，與上年同期相比下跌12.8%。其中，權益持有人應占虧損為3.9億元，與2012年19.79億元的虧損額度相比，虧損面大幅收窄80.2%。

　　談到總營收下降的原因，金珍君表示，一是公司在處理存在問題的經銷商上投入了一些資金；二是由于去年投入了約6億元用于開展新業務和營銷推廣。

　　除此以外，李寧運營現金流也出現明顯改善，近乎達到收支平衡，2013年，李寧負債水平下降超過10億元人民幣，其資本結構趨于合理。

　　縱觀近四年財報，李寧收入表現一路下滑。2010年李寧收入曾一度達到94.79億元，實現凈利潤11.08億元。此后幾年，李寧收入表現一年不如一年。到2012年李寧收入降為66.76億元，凈利潤虧損近20億元。

　　2013年，李寧實現收入58.24億元，凈利潤虧損3.92億元，雖然收入與上年同期相比下跌了12.8%，但凈利潤虧損幅度卻收窄不少，且毛利率44.5%與2012相比略增。

　　此外，李寧旗下的核心品牌李寧牌、紅雙喜和其它品牌三塊業務，均出現不同程度的業務調整。核心品牌李寧牌收入占集團總收入達50.83億元，占集團總業務的87.3%，較上年同比下降14.2%；紅雙喜實現13.1%的收入增長；而在其它品牌中，除Kason收入較為穩定外，Lotto業務正處于收縮期，Z-DO業務已全面停止，現處于庫存的最后清理階段。

　　李寧方面將2013年業績回暖的主因歸結為，變革計劃第一階段在多方面取得理想成績，其從傳統中式批發經營向快速時尚零售直銷運營模式的轉變策略，在市場實踐中已見成效。

　　2013財年，李寧同時實施業務調整和建立零售業務平台兩項變革，增加了自營店鋪和常規店鋪數量，在清庫存的同時優化新產品組合，關閉低效率店鋪。去年，李寧直接零售占到了“李寧”品牌銷售額的三分之一左右，渠道庫存新產品占比回升到2011年水平。

　　截止到2013年12月31日，李寧常規店、旗艦店、工廠店及折扣店的店鋪數量為5915間，其中國內的特許經銷商店鋪占64.7%，與2012年的75.6%相比，減少了10.9個百分點；直接經營銷售店鋪占32.6%，與2012年的22%占比相比，增加了10.6個百分點。

　　通過零售直銷和快速時尚要素的變革，李寧已經成功從傳統中式批發經營模式轉變為快速時尚零售直銷運營模式。

　　目前李寧特許經銷商店鋪和直營店鋪處于此消彼長的關系。而李寧方面也表示，將繼續推行渠道變革，加大直營店的投入。

　　2013年底，李寧與其經銷商哈爾濱申格體育連鎖有限公司、大慶一動體育用品銷售有限公司、遼寧達道人經貿有限公司和沈陽市沈河區新陽光生活廣場天時之星體育用品店簽訂收購協議，收購內容為這些經銷商的店鋪和客戶關系。2014年3月20日，李寧與經銷商浙江金冠股份有限公司簽訂協議，協議規定李寧將收購浙江金冠的業務，包括浙江金冠的店鋪和客戶關系。據了解，李寧以上收購總價0.93億元，預計將在2014年上半年完成。

　　有業內人士表示，直營渠道的增長確實對李寧的業績起了正面影響，但是直營店的運營成本比特許加盟店要高得多，且開店拓展過程相對比較緩慢。

　　2014年，仍將是李寧公司的調整期，2013年多項嘗試的成效將在今年表現得更加明顯。李寧集團創始人兼執行主席李寧稱，全行業的挑戰依舊很大，市場需求未必在增加，打折的情況仍然泛濫，而在電商銷售方面，他還沒找到清晰的盈利模式。他說：“李寧公司目前處于變革中期，但第一階段還有一些剩余問題，改革調整完預計還有1~2年。”