原因篇

　　賜富集團危機背后：浙江省工業增長放緩

　　每經記者徐杰　發自浙江紹興

　　作為一家資產規模超過百億元的紡織化纖行業內知名企業，賜富集團緣何突然出現資金鏈危機？

　　《每日經濟新聞》記者獲得的材料顯示，在2010年至2011年期間，賜富集團盈利超過10億元，而2012年以來，卻淪落為負債超過45億元、虧損13億元的殘局。

　　盡管上述盈虧數據未能獲得賜富集團証實，但企業資金緊張是不爭的事實。對于目前出現的困境，浙江省紹興市柯橋區相關部門向《每日經濟新聞》記者回復稱，一是化纖、薄膜類行業整體低迷，利潤率大幅下降，二是企業非生產性資產大量占用資金，資產結構不平衡，三是企業自身管理存在缺陷，團隊執行力不強。

　　當前，不少工業企業已面臨著利潤增幅回落的現狀。據浙江省統計局最新公布的一季度工業經濟運行情況，1~2月，規模以上工業主營業務收入7849億元，同比增長3.1%，增速比去年同期回落5個百分點；利潤總額350億元，增長3.8%，增速比去年同期回落16.6個百分點。

　　行業形勢不樂觀

　　根據知情人士提供的數據，2010年，賜富集團盈利7.3億元；2011年盈利3.2億元，兩年盈利共計10億元，但是到了2012年，虧損將近7億元，2013年虧損6億元，一共虧損13億元左右。

　　“整個外部經濟形勢不好，再加上賜富集團原料采購成本與其他企業一樣，但是其市場銷售價格要低于市場價，平均300元~500元/噸，賜富化纖產能25噸/年，歐亞薄膜18噸/年，虧損嚴重。”上述知情人士向記者稱。

　　對于虧損以及經營狀況，《每日經濟新聞》記者向賜富集團董事長趙張夫核實，但其本人以不針對公司的具體經營作出回應為由予以婉拒。

　　生意社紡織行業分析師夏婷向記者表示，目前作為紡織原料的化纖行業面臨著產能過剩問題，2012年至2014年為產能擴張期，但下游需求疲軟。

　　從目前已公布業績的化纖行業上市公司財報來看，同處浙江省內桐昆股份(601233，SH)與賜富集團都是滌綸長絲行業的龍頭企業，據桐昆股份公布的2013年年報顯示，公司實現營業收入221.38億元，同比上升20.18%，實現利潤總額1.32億元，同比下降63.07%；實現凈利潤7195萬元，同比下降72.05%。

　　今年一季度，桐昆股份的業績同樣不樂觀，1~3月實現營業收入55.32億元，同比增長35.36%，然而凈利潤下滑了1158.45%。

　　“2013年，化纖行業繼續處于深度調整期，行業低迷，產能區域性過剩、結構性過剩、階段性過剩導致行業陷入困局。”桐昆股份董事會在年報中分析稱。

　　夏婷稱，當前，不少有些化纖企業正在轉型，完善產業鏈，有效控制成本等，有些淘汰，或者被收購，而中小化纖紡織企業經營困難比較嚴重，總之紡織原料市場目前面臨問題諸多，后市行情走勢仍不樂觀。

　　上述知情人士稱，賜富集團在虧損嚴重的那兩年依然能夠正常運作的原因，是因為前兩年的盈利剛好填補虧損的資金。

　　資金去哪兒了？

　　“從大的層面講，是整個行業形勢不好，但從小的層面上講，是經營不善。”對于賜富集團的現狀，一位與賜富集團有多年業務聯系的銀行信貸人士向《每日經濟新聞》記者表示。

　　浙江省紹興市柯橋區相關部門向記者稱，目前賜富集團並不是產生債務危機，而是因對外投資造成現金流短缺，產生資金周轉困難。

　　知情人士稱，賜富集團在盈利的那兩年里並不存在現金流短缺問題，“對外投資25億元，貸款利息主要由主營業務來承擔，但是，后來虧損的狀況並沒有解決，導致了資金的緊張和短缺。”

　　上述人士稱，賜富集團對外投資的項目很多，有買來的項目也有合作的項目，投資昆明呈貢縣經濟開發區的一個項目投資金額達3.5億元。另據河南省政府官綱顯示，2008年5月26日上午，漯河市市政府與浙江賜富集團進行投資合作項目簽約，浙江賜富集團將投資沙澧河開發建設暨漯河迎賓館項目共約15億元。

　　知情人士表示，賜富集團每月至少支出5000萬元，只能通過把對外投資的資金回收，來彌補當前資金不足的現象，“能收回這個錢，但很困難，賜富如果收回在河南的項目和在昆明的項目投資的錢，今天也不會出現現在這種狀況。”

　　趙張夫對《每日經濟新聞》記者稱，導致資金周轉困難的原因還在于2008年紹興當地浙江縱橫集團倒閉，賜富集團涉及到4億元的連帶擔保，同時由于浙江縱橫集團的緣故，喪失了7億元的擔保授信，此外，與當地一家企業的商業糾紛導致占據了數億元的流動資金。

　　企業經營難

　　值得注意的是，賜富集團的資金困局或只是工業企業的一個縮影。

　　據浙江省統計局公布的2014年一季度浙江工業經濟運行情況，該省工業利潤增幅回落，1~2月，規模以上工業主營業務收入7849億元，同比增長3.1%，增速比去年同期回落5個百分點；利潤總額350億元，增長3.8%，增速比去年同期回落16.6個百分點；同期，規模以上工業企業虧損面和虧損率分別為28.0%和22.1%，比去年同期分別提高0.3和0.7個百分點。

　　值得注意的是，浙江省大型企業增長緩慢：一季度，大型企業工業增加值同比增長2.9%，增速比規模以上平均水平低3.3個百分點。1~2月，大型企業主營業務收入增長0.1%，利潤總額下降2%，增幅分別比規模以上工業平均水平低3.0和5.8個百分點。龍頭企業帶動效應減弱。一季度，前50家大企業（去年和今年均在庫企業）工業總產值同比增長0.5%，比規模以上工業企業平均水平低3.8個百分點，對全省工業總產值增長的貢獻率為1.8%，比去年同期降低5.8個百分點。

　　據《証券時報》報道，4月23日，浙江省副省長朱從玖在“全省深化企業股改暨對接多層次資本市場推進會”上說，未來一段時間，浙江經濟的發展會面臨資金鏈和擔保鏈的風險。只有更多的企業完成改制，進入到適合自身特點的多層次資本市場，才能夯實金融穩健運行的基礎，減輕資金鏈擔保鏈風險。

　　朱從玖表示，2011年溫州地區爆發債務危機以來，當地政府就一直在努力化解和處置。去年底以來，浙江還有一些地方也受到了擔保鏈的影響。未來一段時間，浙江還會面臨這樣的困難。

　　浙江大學經濟學院金融系教授、產業經濟研究所副所長馬良華向《每日經濟新聞》記者認為，浙江省內一些中小企業出現經營風險仍將持續，其一是宏觀經濟形勢仍不樂觀；其二，受去年以及此前跑路，擔保、債務關系的傳遞，增加了企業的經營壓力；其三則與企業自身有關，受成本增加以及市場需求拉動疲軟的多層的擠壓影響，一些企業不願去轉型，企業管理者、員工等生產要素能力、企業自身的創新能力跟不上，傳統企業此前的經營模式遭遇發展瓶頸。