每經記者郭榮村　發自柳州

　　“他（正菱集團董事長廖榮納）創業30年，打造出一個資產總額和年銷售額均逾百億的正菱集團。在2009年，他就榮登胡潤百富榜，為柳州唯一登上該榜之人。”去年5月，廖榮納在正菱集團總部接受媒體采訪時，他正在為千億營收的計劃異常忙碌。然而，時隔一年，是什麼讓正菱集團風雲突變？

　　近日，一位接近正菱集團高層的人士向《每日經濟新聞》記者表示，正菱集團出問題的外部原因，是去年6月份開始的銀行貸款縮緊。

　　此外，記者調查發現，2010年以后，正菱集團開始在房地產行業極速前進，多個項目同時開工。除了涉足地產行業，正菱集團在實業投資、收購方面，也在同步進行。正是這一系列激進擴張對正菱集團資金鏈造成了不小的壓力。

　　廖榮納發跡之路

　　公開資料顯示，廖榮納為廣西賀州人，年輕時他就展現出了非凡的商業頭腦。上世紀70年代末，在國家“以副養農”的倡導下，他開始養豬、榨花生油、做米粉、做陶瓷…… 到了上世紀80年代，運輸成為一門不錯的生意。廖榮納花了一萬元，買了一台二手汽車，把農產品拉到城里賣，再把城市里的工業品拉到下鄉賣。

　　隨著運輸生意擴大，廖榮納又開辟了到城市的客運線路，甚至還成立“賀縣客貨汽車運輸隊”。短短兩三年時間，車隊就發展到200多輛汽車。車隊的壯大，車輛維修也越來越多，廖榮納又搞起了車輛維修並開始制造一些簡單的汽車配件。

　　在隨后的30多年里，廖榮納的這種闖勁快速向其他行業擴張。

　　2005年，他從制造業跨進金融業。當時，注冊資金達兩億元創辦柳州正菱擔保有限公司成立。據稱這是廣西第一家擔保公司。隨后，正菱集團又成立了典當行、拍賣行，成立柳南區運通小額貸款公司，並參股當地一些銀行。

　　激進擴張埋隱患

　　到了2010年以后，正菱集團開始在房地產行業極速前進。公司參與競拍了柳州市中心廣場“正菱大廈”地塊、柳州舊機場大型商業社區項目地塊等多個項目。

　　來自柳房綱的一篇報道，廖榮納稱，“在房地產暴利年代，正菱沒有跟上，可現在我們也介入了，並不算晚，主要是集團有水泥制品，有建材原材料，能夠形成各個經營板塊互動、資源共享、相輔相成。”

　　但就在廖榮納“計劃用5至8年時間，在全國建成5至6個正菱機械裝備制造產業基地，將企業打造成為千億元企業集團”的時候，這種激進式擴張埋下的隱患，已經侵入企業肌體。

　　上述接近正菱集團高層的人士告訴《每日經濟新聞》記者，在去年6月份之前，因為有銀行的支持，正菱集團就不停地拿錢去買項目，但是一些項目，像房地產，沒有4年是不可能有回報的。

　　“甚至房地產還要投入大量的錢去做。這個錢投下去了，沒有效益馬上回來。正菱集團現在手上的項目是很多，包括房地產用地，有十幾塊，但都是在前期籌備階段，幾乎還沒有可以銷售的。”他說。

　　對于“十幾塊地”的說法，記者未能核實到準確信息。但是僅僅在去年3月，與正菱大廈同一天開工的還有兩個項目，它們分別是柳州舊機場商業文化廣場和正菱展示大樓、科技大樓。

　　根據正菱集團董事局副主席廖美娜當時的介紹，正菱大廈項目規劃建設一棟地下4層，地上45層的超高層綜合樓，集商業、5A級辦公、國際五星級飯店為一體CBD綜合體，是柳州市第一個地下室四層，柳州地下室最深的基坑，將是柳州第二高樓。

　　而舊機場商業文化廣場是一個涵蓋大型購物中心、超市、金融、文化娛樂、地下步行街、辦公等超大型綜合項目，地下三層停車場，將是全柳州市最大的地下停車場，商業面積達12萬平方米。

　　第三個項目則位于柳東新區核心地段，作為正菱觀塘工業園的配套，正菱展示大樓、科技大樓都有23層高，將被打造為柳東新區的標志性建築。同時開工三個大型房地產項目，對資金量的需求顯然是比較大的。以正菱大廈為例，根據搜房綱對該項目的介紹，其建築面積為8.2萬平方米。

　　中原地產首席市場分析師張大偉告訴《每日經濟新聞》記者，一般商業綜合體的建築成本大概是每平方米3000元到4000元。

　　記者初略估算，假如以每平方米3500元計算，正菱大廈的建築成本約在2.8億元左右。正菱舊機場商業文化廣場項目，總建築面積567277.05平方米，其中商業物業建築面積約16萬平方米。如果按照上述計算方法，這一項目在建築成本上可能就要耗資十幾億元。

　　張大偉說，目前不光是三、四線城市一些寫字樓、商業綜合體過剩，一、二線城市都已經開始過剩了，三、四線城市過剩會更明顯一些。

　　除了房地產多面開弓外，正菱集團在實業投資、收購方面，也在同步進行。比如2012以來，公司先后並購了福建凱鮑汽車制造有限公司、福建凱鮑重工集團股份有限公司。

　　上述接近正菱集團高層人士說，這兩年正菱集團對工業企業的收購很多，一般這些企業本身經營不好，才會去收購，這樣收購回來就需要時間去整改，還要再投資，對正菱集團的資金鏈也會造成壓力。

　　銀行縮貸加劇資金鏈緊張

　　上述接近正菱集團高層的人士舉例說，原來放貸可以放到60%，比如資產評估1億元，可以放6000萬元，但現在只能放1000萬元。

　　從銀行出來的錢少了，為了維持公司的信譽度，正菱集團原來向銀行借的錢又必須準時歸還。“因為正菱集團要保証信譽，公司的信譽是3A級的，為了保証信譽，老板只好在民間借貸來還銀行的錢。還回去后，這個缺口越來越大。”前述接近正菱集團高層的人士表示，“銀行本來是說一進一出的（還舊再貸新），公司還是能夠轉下去的，但是銀行只進不出，這個缺口就大了。”

　　一位不願透露姓名的正菱集團債權人也向《每日經濟新聞》記者表示，正菱集團是被政策給卡住了，銀行不放貸款，他的資金鏈就　斷了。

　　除了銀行縮貸因素外，高息民間借貸也是事件發展成今天這種局面的一個原因。債權人劉梅（化名）向記者透露，由于覺得錢放在銀行沒多少利息，很多人都把錢放在投資公司。“你注意看，街上很多投資公司，這個行業是從兩三年前開始興起的。”

　　記者在柳州采訪中發現，大街小巷確實有不少挂著“投資”招牌的公司。而就在5月14日，柳州市召開了2014年全市打擊和處置非法集資工作會議，會議稱非法集資就像人身機體上的惡性腫瘤，一旦發生癌變，將造成極大的危害性，必須保持高壓打擊態勢。

　　不過，銀行信貸收縮僅僅是正菱集團資金鏈出問題的表面原因，記者在采訪中發現，該公司一貫激進式多領域擴張，或是更深層原因。