【之前有報道稱夏利品牌已經並入奔騰事業部。有了“苛刻”條件下無法轉讓的“前車之鑒”，未來一汽夏利極有可能會改變轉讓方式，那就是，只轉讓殼資源。】

騰訊“証券研究院”特約 姜伯靜（首屆世界互聯綱大會最佳新聞評論獎得主）

因為控股股東轉讓股份失敗，停牌有些時日的一汽夏利，在11月23日復牌，復牌即跌停。

11月21日，一汽夏利發布《關于控股股東終止公開征集的公告》。在之前的2017年11月7日，一汽夏利披露了《關于控股股東擬協議轉讓公司股份公開征集受讓方的公告》。而截止征集期屆滿，“一汽股份（控股股東）未征集到符合《公開征集公告》中各項資格條件的受讓方，因此，一汽股份決定終止本次公開征集。”

一汽股份試圖通過轉讓一汽夏利部分股份，進而解決同業競爭、推動一汽整體上市的計劃告一段落。

由曾經的國民轎車到如今的“無人問津”，夏利經歷了大起大落。接下來何去何從？

下面，我們看這四個問題，或者叫它四個可能的方向。

第一，一汽股份還會繼續出讓一汽夏利的股份嗎？

在回答投資者提問時，一汽股份表示“目前尚沒有繼續轉讓一汽夏利股份的計劃”。

目前沒有，並不代表以后也沒有。

這次出讓之所以失敗，我相信是因為“苛刻”的轉讓條件。

認真分析《天津一汽夏利汽車股份有限公司關于控股股東擬協議轉讓公司股份公開征集受讓方的公告》，關于“意向受讓方應當具備的資格條件”，有三個條件是很難同時滿足的：1，意向受讓方應具有清晰的經營發展戰略及相關商業資源配套能力，能為一汽夏利實施轉型升級、活化體制機制提出可行的經營發展計劃，並承諾在一定期限內向一汽夏利注入優質資產，提升一汽夏利的盈利能力和可持續發展能力。2，意向受讓方或其實際控制人設立三年以上，且最近兩年連續盈利，具備良好的現金支付能力，具有合法資金來源。3，意向受讓方應同意，一汽夏利將持有的天津一汽豐田汽車有限公司15%股權，按照法律、法規（國資監管）的相關規定轉讓給一汽股份。

這三點，分別阻礙了三類意向方接手：買殼者、新成立尚未實現盈利的公司、對天津一汽豐田汽車有限公司股權有興趣的公司。

另外，“本次公開征集不接受多個主體聯合受讓”，也將那些想“聯合作業”的意向方拒之門外。

從以上可以看出，如果一汽股份想重啟轉讓計劃，那必須對以上條件進行修改，作出讓步。否則，即便重啟，依然會無人問津。

第二，一汽夏利會退市嗎？

如果不解決一汽夏利這個包袱，一汽整體上市將成為泡影，整體上市這個多年的承諾再無法實現，怕是無法向投資者交代了。

如果無法找到合適的受讓方，那麼，一汽夏利會退市嗎？

主動退市，我認為一汽不會這麼做，因為這樣會有國有資產損失的嫌疑。至少，出讓殼資源還能有一筆收入。

被動退市，那要等到什麼時候？上一次的2015年，通過變賣資產的“閃轉騰挪”，一汽夏利避免了退市危機。而2016年，同樣受益于變賣資產，一汽夏利盈利。想被動退市，那就得三年以后了。一汽集團等得起嗎？

我看，一汽夏利不會退市。

第三，一汽夏利會持續改善經營嗎？

至少在相當一段時間內，我認為一汽夏利還要持續改善經營。

因為，如果不繼續經營、改善經營的話，那一汽夏利的價值會越發貶值。

但是，傳統燃油車方面，夏利品牌已經毫無競爭力。而駿派品牌，也沒有太大的市場反響。更何況，根據數據，中國車企6400萬輛產能有過半閑置。一汽夏利持續經營下去的話，傳統燃油車方面毫無優勢。

那麼，只有在新能源汽車方面下功夫了。

在回答投資者提問的時候，一汽夏利表示：公司年內已經推出了駿派A70EV純電動汽車，目前正在研發中的車型還有T086等SUV車型的純電動車型。

我想，在新能源車方面的努力，可能會給一汽夏利未來的轉讓增加一定籌碼。

第四，一汽夏利會不會將自己變成一個空殼，然后轉讓殼資源？

這個有可能。

據報道，11月23日上午，一汽夏利在互動平台上表示：“公司年內沒有將天津一汽豐田股份轉讓給控股股東的計劃”。

但是，之前幾年里，一汽夏利已經將部分一汽豐田股權轉讓給控股股東。這一次終止轉讓后，雖然一汽夏利表示年內沒有將天津一汽豐田股份轉讓給控股股東的計劃，但未來方向有變的話，怎麼樣還說不定。

另外，之前有報道稱夏利品牌已經並入奔騰事業部。那麼，一汽夏利最終只剩一個殼資源的可能性並非不存在。

有了“苛刻”條件下無法轉讓的“前車之鑒”，未來，一汽夏利極有可能會改變轉讓方式。那就是，只轉讓殼資源。

（免責聲明：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。）