净利10年来首降，步其他服装企业后尘

七匹狼需要为过冬做准备了。

过去十年中，这家主打男装品牌的上市公司净利润逐年攀升，但这种势头在去年出现了转折。

昨日晚间，七匹狼（002029.SZ）发布2013年财报，公司业绩自上市十年来首次出现下降，营收、净利降幅超20%，五大类产品销量全部负增长。过去一年该公司经历了渠道调整的阵痛，一年内关掉了近500家门店。

调整阵痛

七匹狼没能逃脱服装行业整体的不景气。

去年，七匹狼总营收27.73亿元，比2012年下降20.23%；归属上市公司股东的净利润为3.79亿元，比上年下降32.44%。主营业务收入26.3亿元，同比下降20.58%。公司方面表示，自2012年以来的终端疲软对公司业绩的影响在2013年开始集中显现。

由于2013年七匹狼收回较多销售回款、税费减少，公司经营活动产生的现金流量净额为6.83亿，同比增长55.92%。

2011年和2012年是七匹狼向外扩张的两年，2011年，公司终端渠道为3976家，2012年开始显现的内需疲软也没能阻止七匹狼，其终端渠道增加31家。

但到2013年，扩张带来的苦果开始凸显。公司库存商品达到746.11万件，比2012年增加15.24%；存货占公司总资产比例虽然下降0.61%，但存货总价值却由2012年的5.66亿上升至6.57亿元。

面对业绩颓势，七匹狼三年来首次关闭门店，截至报告期末，公司拥有终端渠道3502家，一年内关闭505家店。同时，加快建设工厂店、折扣店建设，新开7家工厂店，为快速清理渠道库存提供支持。

转型不易

从某种意义上来看，七匹狼只是步其他品牌服装公司的后尘。

经历了前几年的高速扩张后，服装行业公司的业绩就如多米诺骨牌一样，从休闲、运动到男装品牌，接连遭遇滑铁卢。2013年，卡奴迪路、报喜鸟、希努尔、乔治白和步森股份5家公司利润均出现下滑。

尽管早就将转型纳入视野，但七匹狼这条路走得并不算顺利。

2010年七匹狼提出从批发向零售转型，但是，2012年和2013年的年报中都未披露加盟店铺和直营店铺的具体数字。服装行业专家程伟雄认为，这意味着七匹狼在拓展直营渠道上遇到了困难，“福建男装品牌大多以经销商渠道为主导，经销商只关注当期货品的销售，企业则会从长远利益出发。”他表示，双方的利益不在同一轨道上，转型过程将是企业与经销商的一场博弈。

七匹狼同时也在寻找线上的机会。2013年8月，七匹狼成立全资子公司厦门七匹狼电子商务有限公司，进军线上业务。这家公司在随后的五个月中，获得净利183.61万元，但这部分仅仅影响整体业绩的0.48%。报告期内，公司电商业务实现营业收入约2.9亿元，比上年同期增长超过60%。七匹狼坦承，目前其网络渠道仍以过季库存销售为主，仅配套少量的网络专供产品。

七匹狼在2012年加码的房地产投资在2013年也有所收缩。2013年末，七匹狼投资房地产8.44亿元，比2012年的8.47亿元略有下降，占总资产比例也下降了2.98%。

程伟雄告诉记者，这种下滑某种意义上看是必然情况，整个行业原先的模式太过简单，企业在产品、推广、定位上同质化严重，所谓差异化仅仅是品牌不同而已。面对低迷的市场，男装品牌掀起关店潮，并纷纷提出要改变品牌定位，实现差异化。不过，程伟雄预测，考虑到市场反应的滞后性，2014年的男装行业仍然不会走出困境。