记者25日从汇通网获悉，中国2月汇丰制造业PMI预览值升至50.1，为四个月高位。其中，新出口订单分项指数47.1，为20个月以来最低。

　　1月汇丰PMI终值为49.7，连读第二个月低于荣枯分水岭。

　　影响：

　　中国2月汇丰制造业PMI初值好于预期，回升至50以上，澳元走高，一度走高至0.7882，刷新两个月新高。

　　中国2月汇丰制造业PMI初值好于预期,上证综指小幅拉升，抹去此前跌幅。

　　汇丰中国区首席经济学家屈宏斌：国内需求持稳，但新出口订单出现2014年4月来的首次萎缩，而且投入价格和产出价格双双保持萎缩。虽然制造业在中国农历新年期间微幅改善，但国内经济活动可能维持低迷，且外部需求存不确定性，需推出更多宽松政策以防止增长进一步下滑。

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　　袁钢明：汇丰PMI回升有限 经济情势不容乐观

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明对网易财经表示，此次2月汇丰PMI指数回升至荣枯线以上是经济向好变化，但回升力度非常有限，并不意味着中国经济真正向好，后续走势仍不容乐观。

　　“事实上，新订单和新出口订单加速增长还不够稳固，受国际形势变化影响非常大。”袁钢明表示，根据最新波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数（BDI）创近年来最低水平可以看出，近几个月内全世界出口和贸易形势明显下落。

　　袁钢明指出，在国际短期出口和贸易整体下滑情况下，汇丰PMI指数的增长说明中国经济进一步恶化的可能性降低，但这并不表示中国经济开始真正的回暖。由于上个月数据出现整体严重下落，而这种下落会带来持续不断的下行压力，即使现在有所缓和，但不容忽视。此外，通货紧缩的加剧使中国经济各项指数下降，造成企业投资和生产经营萎缩，同时也造成就业指数的加速回落。

　　民生证券：汇丰PMI上升并未预示后续经济走强

　　香港万得通讯社报道，民生证券针对汇丰2月PMI回升发表点评报告称，汇丰预览值上升并没有预示后续经济走强，可能只是虚晃一枪。总体看，尽管汇丰PMI预览值显示新订单上升正带动企业生产动力提高，但地产周期大的下行拐点预计可持续性不强，未来经济还需货币宽松和基建“稳增长”托举。

　　①可能是虚晃一枪。汇丰预览值上升并没有预示后续经济走强。比如，2011年10月汇丰PMI预览值上升至51.1（前值是49.4），但后续经济依旧一路下行；再比如，2013年3月汇丰PMI预览值上升至51.7，经济随后依旧下行直到2013年7月才见短期底部。汇丰PMI预览值上升对应后续经济上行时期一般有地产开发投资上升周期和制造业补库存对应（2012年9月和2013年7月），与当前经济运行周期不匹配。

　　②从高频数据看，降息对房地产销售的提振在衰减。全国房地产市场在分化，一线城市受益于人口流入、库存不高和货币宽松在向好。多数二三线受制于人口流出、库存高企，货币宽松对房地产提振相当弱。目前看，一季度可能还看不到房地产销售有明确的拐点，这样的话，房地产开工在今年三季度前都看不到拐点了。房地产开发投资下行周期不改，经济难言底。

　　③经济下行叠加实际利率高，制约企业补库存动力，预计上半年工业企业都以主动去库存为主。无论是被动去库存还是主动补库存都总需求恢复确认，但中央对凯恩斯主义强刺激政策的摒弃和房地产开发投资的大拐点意味着总需求反弹的可能性不高。

　　2月25日，汇丰银行与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，中国2月汇丰制造业PMI预览值为50.1，为四个月高位，预期值为49.5，前值49.7。其中，新出口订单分项指数47.1，为20个月以来最低。